6 grudnia 2025 roku Warner Bros. Discovery (WBD) po raz ósmy odrzuciło ofertę przejęcia złożoną przez Paramount Skydance. Decyzja ta, ogłoszona przez dyrektora generalnego WBD, Davida Zaslava, wywołała falę komentarzy w branży mediów i rozrywki. Właściciel WBD, w notatce skierowanej do pracowników, szczegółowo wyjaśnił powody, dla których zarząd preferuje transakcję z Netflixem, pomimo atrakcyjnej oferty finansowej ze strony Paramount.
Szczegóły Odrzucenia Oferty Paramount Skydance
Najnowsza oferta Paramount Skydance, wyceniona na 108 miliardów dolarów, obejmowała przejęcie całego koncernu WBD, w tym kanałów telewizyjnych takich jak CNN i polski TVN. Oferta była w pełni zabezpieczona przez Larry’ego Ellisona, ojca prezesa Paramount, Davida Ellisona, który zadeklarował osobiste gwarancje finansowe w wysokości 40,4 miliarda dolarów. Mimo to, zarząd WBD uznał, że oferta ta nie jest korzystna w porównaniu z wcześniej zawartą umową z Netflixem. Właściciel firmy podjął decyzję, która, jak się wydaje, jest strategicznie podyktowana długoterminowymi celami.
Zaslav w notatce do pracowników podkreślił, że zarząd przeprowadził “szczegółową analizę” oferty Paramount, korzystając z pomocy niezależnych doradców finansowych i prawnych. Analiza ta wykazała, że oferta Netflixa oferuje większą wartość dla akcjonariuszy WBD. Zarząd WBD przedstawił dwa kluczowe argumenty uzasadniające odrzucenie oferty Paramount. Po pierwsze, oferta Paramount wiązała się z dodatkowymi kosztami, w tym opłatą za zerwanie umowy. Po drugie, zarząd wyraził obawy dotyczące zdolności Paramount do sfinalizowania transakcji ze względu na “nadmiernie wysokie finansowanie dłużne”.
Dlaczego Netflix Jest Preferowany? Analiza Finansowa
WBD zawarło wstępną umowę ze streamingowym gigantem Netflixem na sprzedaż znacznej części swojego biznesu, obejmującej studia filmowe i platformy streamingowe, w transakcji wycenionej na 83 miliardy dolarów. Właściciel WBD uważa, że ta transakcja jest bardziej stabilna i zapewnia większą pewność finansową. Oferta Netflixa, choć niższa pod względem nominalnej wartości, jest postrzegana jako mniej ryzykowna i bardziej korzystna w dłuższej perspektywie. Dodatkowo, w przypadku przejęcia przez Netflix, kanały telewizyjne takie jak CNN i TVN miałyby zostać umieszczone w osobnej spółce, Discovery Global, co mogło być dodatkowym czynnikiem wpływającym na decyzję.
Kluczowym elementem analizy była ocena ryzyka związanego z finansowaniem dłużnym Paramount. Wysoki poziom zadłużenia Paramount Skydance budził obawy co do ich zdolności do sfinalizowania transakcji i sprostania zobowiązaniom finansowym. Właściciel WBD, kierując się zasadą ostrożności finansowej, zdecydował się na ofertę, która wydaje się bardziej bezpieczna i stabilna. Warto zauważyć, że Larry Ellison, miliarder gwarantujący finansowanie dla Paramount, mimo swojej potęgi finansowej, nie był w stanie przekonać zarządu WBD do zmiany zdania.
Wpływ Decyzji na Rynek Mediów i Rozrywki
Decyzja WBD o odrzuceniu oferty Paramount Skydance ma istotny wpływ na krajobraz mediów i rozrywki. Konsolidacja w branży jest coraz bardziej widoczna, a transakcje takie jak ta mają potencjał do zmiany dynamiki konkurencyjnej. Właściciel WBD, stawiając na Netflix, potwierdza trend wzrostu znaczenia platform streamingowych i ich dominacji w przyszłości. Odrzucenie oferty Paramount może również wpłynąć na strategię tej firmy i jej plany rozwoju.
Z punktu widzenia polskiego rynku, decyzja WBD ma bezpośredni wpływ na przyszłość TVN. W przypadku przejęcia przez Paramount, TVN miałby stać się częścią większej struktury korporacyjnej. Teraz, w związku z transakcją z Netflixem, przyszłość TVN jest mniej pewna, ale prawdopodobnie kanał ten zostanie włączony do Discovery Global. Właściciel WBD musi teraz skupić się na integracji z Netflixem i opracowaniu strategii dla Discovery Global.
Plany Operacyjne WBD na Rok 2026
W notatce do pracowników Zaslav zapewnił, że plany operacyjne firmy pozostają niezmienione, a priorytety na rok 2026 są jasne i przemyślane. WBD koncentruje się na wzmocnieniu swojej pozycji w branży streamingowej, rozwijaniu wysokiej jakości treści i optymalizacji kosztów. Właściciel WBD wierzy, że współpraca z Netflixem pozwoli na osiągnięcie tych celów i zapewnienie długoterminowego wzrostu. Firma planuje inwestować w nowe produkcje, rozwijać istniejące platformy streamingowe i poszerzać swoją ofertę dla widzów.
Zarząd WBD podkreśla, że decyzja o odrzuceniu oferty Paramount została podjęta w najlepszym interesie akcjonariuszy i pracowników firmy. Właściciel WBD jest przekonany, że transakcja z Netflixem zapewni większą wartość i stabilność w przyszłości. Firma pozostaje zaangażowana w dostarczanie wysokiej jakości rozrywki dla widzów na całym świecie i budowanie silnej pozycji na rynku mediów.
Podsumowując, decyzja Warner Bros. Discovery o odrzuceniu oferty przejęcia przez Paramount Skydance i postawieniu na Netflix jest wynikiem szczegółowej analizy finansowej i strategicznej. Właściciel WBD, kierując się zasadą ostrożności i dążeniem do długoterminowego wzrostu, wybrał ofertę, która wydaje się bardziej bezpieczna i stabilna. Transakcja ta ma istotny wpływ na rynek mediów i rozrywki, a także na przyszłość takich firm jak TVN.
