Raport „Polish Ecosystem Report 2025” firmy Dealroom ujawnia zaskakujący paradoks polskiego rynku technologicznego: jego wartość rośnie w imponującym tempie, mimo relatywnie niskiego napływu kapitału venture capital (VC). Sytuacja ta, choć unikalna w porównaniu z Europą Zachodnią, rodzi pytania o przyszły potencjał innowacji i konkurencyjność polskiego sektora technologicznego.
Wzrost Wartości Polskiego Sektora Tech – Imponujące Dane
Według danych z 6 grudnia 2025 roku, wartość całego polskiego sektora technologicznego szacowana jest na 56,5 miliarda euro. Co istotne, zaledwie 37% tej kwoty przypada na start-upy finansowane przez fundusze VC. Dla porównania, w krajach takich jak Wielka Brytania, Niemcy i Francja, udział ten sięga aż 78%. Ta różnica podkreśla specyfikę polskiego rynku, gdzie dojrzałe spółki publiczne stanowią główny motor wzrostu, generując 32,6 miliarda euro wyceny.
Jednak to właśnie prywatne start-upy wykazują najdynamiczniejszy wzrost. Ich obecna wartość, wynosząca 15,9 miliarda euro, stanowi 28% całej branży. Co więcej, od 2019 roku ich wartość wzrosła aż 3,9-krotnie, przewyższając tempo wzrostu całego rynku. Raport Dealroom wskazuje również, że wartość spółek przejętych, czyli tych, które przeszły proces wyjścia inwestycyjnego, szacowana jest na 8 miliardów euro. Dane te obejmują zarówno firmy z główną siedzibą w Polsce, jak i te, które przenieśli swoje centra biznesowe za granicę w celu skalowania działalności.
Polska – Lider w Regionie, Ale z Wyzwaniami
Polska może pochwalić się największym rynkiem startupowym w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Jego wielkość przewyższa sumę rynków Estonii i Ukrainy. Warszawa jest centrum innowacji, generując jedną trzecią wszystkich przedsiębiorstw technologicznych w kraju. Ponadto, ponad połowa firm koncentruje się w trzech województwach: małopolskim, wielkopolskim i dolnośląskim. Ta koncentracja geograficzna wskazuje na potrzebę dalszego wspierania rozwoju ekosystemu technologicznego w całym kraju.
Mimo relatywnie niewielkiego napływu kapitału VC, polski rynek technologiczny wykazuje imponującą odporność. Polska zajmuje pierwsze miejsce wśród analizowanych krajów europejskich pod względem wskaźnika EV/VC, który wynosi 19,8. Wskaźnik ten mierzy relację wartości rynku technologicznego do kapitału VC pozyskanego od 2019 roku. Dla porównania, w Holandii wskaźnik ten wynosi 17,8, a na Węgrzech 14,5. To świadczy o tym, że polskie firmy potrafią generować wysoką wartość przy stosunkowo niskim poziomie finansowania zewnętrznego.
Niedofinansowanie – Hamulec dla Innowacji?
Jednak wskaźnik EV/VC to tylko jedna strona medalu. Polska wypada słabo w porównaniach międzynarodowych pod względem relacji wartości rynku technologicznego do produktu krajowego brutto (PKB), zajmując przedostatnie miejsce z wskaźnikiem 0,081. Lepszy wynik osiąga jedynie Węgry (0,057), podczas gdy Szwecja, często postrzegana jako wzór dla rozwoju startupów, ma wskaźnik na poziomie 0,646. Ta dysproporcja sugeruje, że polski sektor technologiczny nie w pełni wykorzystuje swojego potencjału ze względu na ograniczone zasoby finansowe.
Podobna sytuacja ma miejsce w odniesieniu do relacji wartości pozyskanego finansowania VC do PKB. Polska i Węgry dzielą ostatnie miejsce (0,004), podczas gdy Szwecja osiąga wynik 0,057. Niski poziom finansowania VC w relacji do PKB może stanowić poważny hamulec dla dalszego rozwoju innowacji i konkurencyjności polskiego sektora technologicznego. Brak dostępu do kapitału może zmuszać polskich przedsiębiorców do poszukiwania możliwości finansowania za granicą, co z kolei może prowadzić do przenoszenia centrów biznesowych i utraty potencjalnych korzyści dla polskiej gospodarki.
Paradoks Polskiej Wartości – Autonomia i Potencjał
Raport „Polish Ecosystem Report 2025” podkreśla, że polski rynek startupowy charakteryzuje się większą niezależnością od funduszy VC niż rynki Europy Zachodniej. Ta autonomia, choć z jednej strony pozytywna, z drugiej strony wiąże się z ograniczeniami w finansowaniu rozwoju start-upów. Wzrost wartości polskiego sektora technologicznego, pomimo niedofinansowania, jest dowodem na innowacyjność i przedsiębiorczość polskich firm.
Jednak, aby w pełni wykorzystać potencjał polskiego rynku technologicznego, konieczne jest zwiększenie napływu kapitału VC. Inwestycje w start-upy mogą przyspieszyć ich rozwój, stworzyć nowe miejsca pracy i przyczynić się do wzrostu gospodarczego. Kluczowe jest również stworzenie sprzyjającego otoczenia regulacyjnego i podatkowego, które zachęci inwestorów do angażowania się w polski rynek.
Podsumowując, polski sektor technologiczny znajduje się w interesującej sytuacji. Jego wartość rośnie dynamicznie, ale jednocześnie boryka się z problemem niedofinansowania. Aby utrzymać tempo wzrostu i stać się liderem innowacji w Europie, Polska musi znaleźć sposób na zwiększenie napływu kapitału VC i stworzenie sprzyjającego otoczenia dla rozwoju start-upów. Przyszłość polskiej technologii zależy od tego, czy uda się przekuć obecny potencjał w realne korzyści dla gospodarki.
Analiza raportu „Polish Ecosystem Report 2025” pokazuje, że polski rynek technologiczny jest pełen paradoksów, ale jednocześnie oferuje ogromne możliwości. Konieczne jest jednak podjęcie działań, które pozwolą na pełne wykorzystanie tego potencjału i zapewnią dalszy rozwój innowacji.
