Rada Polityki Pieniężnej (RPP) prawdopodobnie utrzyma obecny poziom stóp procentowych podczas posiedzenia w lutym 2026 roku. Decyzja ta, jak wskazują analizy ING Banku Śląskiego, wynika z oczekiwania na kluczowe dane makroekonomiczne, w szczególności dotyczące inflacji za styczeń oraz aktywności gospodarczej. Pomimo tego, eksperci przewidują możliwość obniżek w kolejnych miesiącach, w odpowiedzi na zmieniającą się sytuację gospodarczą w Polsce.
Analiza Sytuacji: Dlaczego Brak Obniżek w Lutym?
Obecna sytuacja makroekonomiczna w Polsce wymaga ostrożności w podejmowaniu decyzji dotyczących polityki pieniężnej. Rada Polityki Pieniężnej, kierując się zasadą ostrożnego podejścia, wstrzyma się z obniżką stóp procentowych w lutym 2026 roku. Rafał Benecki, ekonomista ING Banku Śląskiego, stwierdził: “Zakładam, że w lutym nie będzie cięcia”. Ta decyzja jest podyktowana potrzebą dokładnej analizy najnowszych danych dotyczących inflacji i dynamiki gospodarczej.
Tempo wzrostu płac w Polsce wykazało lekkie odbicie, co stanowi dodatkowy czynnik hamujący obniżkę stóp procentowych w najbliższym czasie. RPP musi uwzględnić ten aspekt, aby uniknąć ryzyka ponownego wzrostu presji inflacyjnej. Utrzymanie stabilności cen pozostaje priorytetem dla banku centralnego.
W 2025 roku Narodowy Bank Polski (NBP) obniżył stopy procentowe łącznie o 175 punktów bazowych. Ta wcześniejsza reakcja na poprawę sytuacji gospodarczej i spadek inflacji stworzyła przestrzeń do dalszych działań, jednak RPP oczekuje na potwierdzenie trwałego trendu spadkowego. Obecnie główna stopa procentowa NBP wynosi 5,75%.
Prognozy i Oczekiwania: Kiedy Można Spodziewać się Obniżek?
Pomimo braku obniżki w lutym, ING Bank Śląski prognozuje, że w dalszej części roku stopy procentowe będą stopniowo obniżane. Ekonomiści przewidują, że docelowy poziom stóp procentowych w Polsce w 2026 roku wyniesie 3,25%. Ta prognoza opiera się na założeniu, że inflacja utrzyma się na niskim poziomie, a aktywność gospodarcza będzie rosła w stabilnym tempie.
Kluczowym czynnikiem wpływającym na decyzje RPP będzie inflacja. Jeśli dane ze stycznia potwierdzą trend spadkowy, RPP może rozważyć obniżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu. Obecnie inflacja w Polsce wynosi 2%, a celem NBP jest utrzymanie jej na poziomie 2,5%.
Wpływ zewnętrznych czynników, takich jak sytuacja geopolityczna i globalna koniunktura, również będzie brany pod uwagę przez RPP. Niestabilność na rynkach światowych może wpłynąć na decyzje dotyczące polityki pieniężnej w Polsce. Dlatego RPP musi uwzględniać szeroki zakres czynników przy podejmowaniu decyzji.
Kontekst Historyczny i Porównanie z Innymi Krajami
Polityka pieniężna w Polsce w ostatnich latach była dynamiczna, reagując na zmieniającą się sytuację gospodarczą. Obniżka stóp procentowych o 175 punktów bazowych w 2025 roku była odpowiedzią na spadek inflacji i poprawę perspektyw gospodarczych. Decyzja o wstrzymaniu się z obniżką w lutym 2026 roku jest kontynuacją ostrożnego podejścia RPP.
W porównaniu z innymi krajami regionu, Polska znajduje się w korzystnej sytuacji pod względem inflacji i wzrostu gospodarczego. Wiele krajów europejskich zmaga się z wyższą inflacją i wolniejszym wzrostem gospodarczym. Dzięki temu RPP ma większą swobodę w podejmowaniu decyzji dotyczących polityki pieniężnej.
Warto zauważyć, że polityka pieniężna w USA, prowadzona przez Rezerwę Federalną, również ma wpływ na sytuację w Polsce. Decyzje amerykańskiego banku centralnego mogą wpływać na kurs złotego i przepływy kapitału do Polski. Dlatego RPP musi uwzględniać również politykę pieniężną USA przy podejmowaniu decyzji.
Donald Trump, choć nie bezpośrednio związany z polską polityką pieniężną, jego potencjalny wpływ na globalną gospodarkę jest monitorowany przez RPP. Zmiany w polityce handlowej USA mogą mieć konsekwencje dla polskiego eksportu i wzrostu gospodarczego. Dlatego RPP uwzględnia również ryzyko geopolityczne przy podejmowaniu decyzji.
Oczekiwanie na dane dotyczące inflacji za styczeń jest kluczowe dla dalszych decyzji RPP. Jeśli dane te potwierdzą trend spadkowy, RPP może rozważyć obniżkę stóp procentowych w kolejnych miesiącach. W przeciwnym razie, RPP może zdecydować się na utrzymanie obecnego poziomu stóp procentowych.
Prognozy wskazują na stopniową obniżkę stóp procentowych w Polsce w 2026 roku, docelowo do poziomu 3,25%. Ta obniżka ma na celu pobudzenie gospodarki i wsparcie wzrostu inwestycji. Jednak RPP musi uwzględniać ryzyko inflacyjne i stabilność finansową przy podejmowaniu decyzji.
Podsumowując, brak obniżki stóp procentowych w lutym 2026 roku jest wynikiem ostrożnego podejścia RPP i oczekiwania na kluczowe dane makroekonomiczne. Pomimo tego, eksperci przewidują możliwość obniżek w kolejnych miesiącach, w odpowiedzi na zmieniającą się sytuację gospodarczą w Polsce. Decyzje RPP będą ściśle monitorowane przez rynek i przedsiębiorstwa.
Warto śledzić dalsze komunikaty RPP i analizy ekonomiczne, aby być na bieżąco z sytuacją na rynku finansowym. Polityka pieniężna ma istotny wpływ na gospodarkę i decyzje inwestycyjne. Dlatego ważne jest, aby być dobrze poinformowanym.
