Polska Grupa Energetyczna (PGE) poinformowała o potencjalnej stracie w wysokości około 560 milionów złotych w segmencie Obrót. Przyczyna? Decyzja Prezesa Urzędu Regulacji Energetyki (URE) z 17 grudnia 2025 roku, zatwierdzająca cenę sprzedaży energii elektrycznej dla odbiorców w grupach taryfowych G na rok 2026 na poziomie średnio 495,16 zł za MWh (cena netto). PGE ocenia, że zatwierdzona stawka nie pokrywa w pełni poniesionych kosztów.
Analiza decyzji URE i jej wpływu na PGE
Zgodnie z komunikatem Zarządu PGE, głównym powodem prognozowanej straty jest “brak pełnego pokrycia kosztów” oraz “prognozowane ryzyko wyższego niż uznany przez URE kosztu bilansowania i dopasowania profilu zużycia”. Oznacza to, że URE, ustalając taryfy, nie uwzględnił w pełni kosztów związanych z utrzymaniem stabilności systemu energetycznego i dostosowaniem produkcji do zmiennego zapotrzebowania. PGE podkreśla, że szacowana strata dotyczy wyłącznie segmentu Obrót i została wyliczona na podstawie danych dostępnych w dniu publikacji raportu.
Nowe taryfy, zatwierdzone przez URE, wejdą w życie 1 stycznia 2026 roku. Konieczność wprowadzenia nowych stawek wynika z wygaśnięcia 31 grudnia 2025 roku okresu, w którym gospodarstwa domowe korzystały z zamrożonych cen energii na poziomie 500 zł za MWh. Chociaż cena samej energii elektrycznej dla gospodarstw domowych korzystających z cen taryfowych będzie minimalnie niższa w 2026 roku niż w 2025 roku, to całkowity koszt rachunku za prąd prawdopodobnie wzrośnie.
Wzrost opłat dystrybucyjnych i ich wpływ na konsumentów
Wzrost ten będzie spowodowany podwyżkami opłat dystrybucyjnych, które obejmują opłaty sieciowe oraz inne składniki, takie jak opłata kogeneracyjna, mocowa, OZE i jakościowa. Prezes URE zatwierdził taryfy na przyszły rok dla pięciu największych dystrybutorów energii elektrycznej, a średni wzrost tych taryf wyniesie 9,36% w porównaniu z taryfami na 2025 rok. Co istotne, stawki opłat dystrybucyjnych, uwzględniające dodatkowe opłaty, wzrosną średnio o około 7,6%. PGE, jako jeden z głównych dystrybutorów, będzie musiała uwzględnić te podwyżki w rachunkach swoich klientów.
Należy zauważyć, że sytuacja finansowa PGE była już napięta przed decyzją URE. Grupa kapitałowa PGE odnotowała ponad 6,5 miliarda złotych straty netto w ciągu pierwszych trzech kwartałów 2025 roku. Jednakże, w samym trzecim kwartale 2025 roku, spółka osiągnęła zysk netto na poziomie ponad 540 milionów złotych. Ten zysk, choć znaczący, nie zrekompensował strat poniesionych w poprzednich kwartałach.
Spadek produkcji energii i zmiany w strukturze źródeł
W trzecim kwartale 2025 roku PGE wyprodukowała 12,58 TWh energii elektrycznej netto, co oznacza spadek produkcji w porównaniu z 13,16 TWh w roku poprzednim. Spadek ten był szczególnie widoczny w produkcji z węgla brunatnego, która zmniejszyła się o 12% rok do roku i wyniosła 6,95 TWh. Produkcja z węgla kamiennego pozostała na podobnym poziomie, wynosząc 2,87 TWh. Zauważalny był natomiast wzrost produkcji z gazu ziemnego, która wzrosła o 24% i osiągnęła 1,99 TWh. Łączna produkcja ze źródeł odnawialnych wyniosła 0,5 TWh, a produkcja w elektrowniach szczytowo-pompowych – 0,27 TWh. PGE stopniowo dywersyfikuje swoje źródła energii, ale wciąż pozostaje silnie uzależniona od węgla.
Prognozowana strata w segmencie Obrót, w połączeniu z wcześniejszymi wynikami finansowymi, stawia PGE w trudnej sytuacji. Spółka będzie musiała podjąć działania mające na celu poprawę swojej rentowności, takie jak optymalizacja kosztów, zwiększenie efektywności operacyjnej oraz rozwój nowych źródeł przychodów. Kluczowe będzie również negocjowanie z URE warunków taryfowych, które uwzględniałyby realne koszty działalności. PGE musi dostosować się do zmieniającego się rynku energetycznego i wyzwań związanych z transformacją energetyczną.
Decyzja URE dotycząca taryf na 2026 rok ma istotny wpływ nie tylko na PGE, ale również na cały rynek energetyczny w Polsce. Podwyżki opłat dystrybucyjnych i potencjalne straty w segmencie Obrót mogą przełożyć się na wyższe rachunki za prąd dla konsumentów i przedsiębiorstw. Dlatego ważne jest, aby monitorować sytuację i analizować skutki wprowadzonych zmian. PGE, jako kluczowy podmiot na rynku energetycznym, będzie odgrywać istotną rolę w kształtowaniu przyszłości polskiej energetyki.
Warto podkreślić, że sytuacja finansowa PGE jest ściśle monitorowana przez inwestorów i analityków finansowych. Prognozowana strata w segmencie Obrót może negatywnie wpłynąć na notowania akcji spółki. Dlatego PGE musi przedstawić wiarygodny plan działania, który pozwoli na poprawę wyników finansowych i przywrócenie zaufania inwestorów. PGE stoi przed poważnymi wyzwaniami, ale posiada również potencjał do rozwoju i umocnienia swojej pozycji na rynku.
Podsumowując, decyzja URE z 17 grudnia 2025 roku, zatwierdzająca taryfy na 2026 rok, doprowadziła do prognozy 560 mln zł straty w segmencie Obrót dla PGE. Przyczyna leży w braku pełnego pokrycia kosztów i ryzyku wyższego niż uznany koszt bilansowania. Sytuacja ta, w połączeniu z wcześniejszymi wynikami finansowymi i zmianami w strukturze produkcji energii, stawia PGE przed poważnymi wyzwaniami. Konieczne są działania mające na celu poprawę rentowności i dostosowanie do zmieniającego się rynku energetycznego.
