Banki centralne na całym świecie, w tym amerykański Fed i Europejski Bank Centralny (EBC), w ostatnim czasie zrewidowały swoje prognozy gospodarcze na 2026 rok w górę. Zmiany te wywołują dyskusję na temat przyczyn tego zjawiska i potencjalnych skutków dla globalnej gospodarki. Niniejszy artykuł przedstawia szczegółową analizę sytuacji, opartą na danych i oficjalnych komunikatach.
Rewizja Prognoz w Stanach Zjednoczonych
6 grudnia 2025 roku, Federalny Bank Rezerw (Fed) opublikował swoje najnowsze projekcje makroekonomiczne. Prognoza wzrostu Produktu Krajowego Brutto (PKB) na rok 2026 została podniesiona do 2,3% w ujęciu rocznym (r/r), w porównaniu do 1,8% prognozowanych we wrześniu i 1,6% w czerwcu. Banki, analizując dane, dostrzegają poprawę koniunktury. Ta korekta, wynosząca 0,5 punktu procentowego, jest znacząca w kontekście tak dużej gospodarki jak Stany Zjednoczone. Według danych z platformy Polymarket, ryzyko recesji w USA w 2026 roku spadło poniżej 30% na początku grudnia, co świadczy o rosnącym optymizmie na rynkach.
Podniesienie prognoz przez Fed wynika przede wszystkim z odporności konsumpcji i inwestycji, pomimo niepewności związanej z cłami i cenami energii. Analiza wskazuje, że konsumenci i przedsiębiorstwa nie wykazują oznak cyklicznego osłabienia, co skłoniło Fed do rewizji swoich prognoz. Dodatkowo, rośnie przekonanie wewnątrz Fedu o pozytywnym wpływie rewolucji sztucznej inteligencji (AI) na wydajność gospodarczą. Banki dostrzegają potencjał AI do zwiększenia produktywności i obniżenia presji inflacyjnej.
Europejski Bank Centralny Optymistycznie Patrzy w Przyszłość
Podobny trend obserwuje się w strefie euro. 12 grudnia 2025 roku, prezes Europejskiego Banku Centralnego (EBC), Christine Lagarde, poinformowała, że bank rozważa podniesienie prognoz dotyczących wzrostu PKB w przyszłym roku. EBC opublikuje oficjalne prognozy w następnym tygodniu, jednak wstępne analizy wskazują na poprawę koniunktury. Lagarde podkreśliła, że na pozytywne zmiany wpływają m.in. lepsze nastroje wśród przedsiębiorstw i wzrost zatrudnienia. Banki w Europie również zauważają większą odporność gospodarki na konflikty handlowe niż wcześniej oczekiwano.
Warto zauważyć, że poprawa koniunktury w Europie nie oznacza braku wyzwań. Kiel Institute, jeden z wiodących niemieckich ośrodków badawczych, obniżył prognozę wzrostu gospodarczego Niemiec w 2026 roku z 1,3% do 1%. Ta korekta odzwierciedla obawy dotyczące strukturalnych problemów niemieckiej gospodarki i potencjalnej stagnacji. Banki w Niemczech prowadzą debatę na temat przyczyn tej stagnacji i możliwości jej przezwyciężenia.
Debata o Źródłach Ożywienia: Cykliczne czy Strukturalne?
Podczas gdy zarówno Fed, jak i EBC sygnalizują poprawę koniunktury, trwa debata na temat źródeł tego zjawiska. W Stanach Zjednoczonych toczy się dyskusja, czy ożywienie ma charakter cykliczny, czy strukturalny. Niektórzy analitycy uważają, że poprawa koniunktury jest wynikiem tymczasowych czynników, takich jak silna konsumpcja i inwestycje. Inni wskazują na potencjalny wpływ rewolucji AI na wzrost produktywności i obniżenie inflacji. Banki centralne w USA wciąż rozważają różne scenariusze i monitorują sytuację.
W Niemczech debata koncentruje się na przyczynach stagnacji gospodarczej. Niektórzy eksperci wskazują na strukturalne problemy, takie jak starzejące się społeczeństwo, brak inwestycji w innowacje i wysokie koszty pracy. Inni uważają, że stagnacja jest wynikiem tymczasowych czynników, takich jak konflikty handlowe i wysokie ceny energii. Banki w Niemczech starają się ocenić, które czynniki mają największy wpływ na sytuację gospodarczą.
Wpływ Sztucznej Inteligencji na Gospodarkę
Rewolucja AI jest coraz częściej postrzegana jako potencjalny czynnik wzrostu gospodarczego. Fed zauważa, że AI może zwiększyć tempo wzrostu PKB bez powodowania wzrostu inflacji. Jednak w najnowszych projekcjach banku centralnego nie w pełni odzwierciedlono jeszcze tego przekonania, ponieważ długookresowe tempo wzrostu gospodarki pozostało niezmienione na poziomie 1,8%. Banki analizują wpływ AI na rynek pracy i potencjalne zmiany w presji płacowej. Wzrost produktywności dzięki AI może prowadzić do zmniejszenia zapotrzebowania na pracowników i obniżenia płac, co z kolei może przyczynić się do obniżenia inflacji.
Należy jednak pamiętać, że wpływ AI na gospodarkę jest złożony i niejednoznaczny. Z jednej strony, AI może zwiększyć produktywność i obniżyć koszty produkcji. Z drugiej strony, AI może prowadzić do utraty miejsc pracy i wzrostu nierówności społecznych. Banki muszą uwzględnić te potencjalne skutki uboczne przy formułowaniu polityki gospodarczej.
Podsumowując, rewizja prognoz gospodarczych przez Fed i EBC sygnalizuje poprawę koniunktury na świecie. Jednak źródła tego zjawiska są nadal przedmiotem debaty. Rewolucja AI jest postrzegana jako potencjalny czynnik wzrostu gospodarczego, ale jej wpływ jest złożony i niejednoznaczny. Banki centralne muszą uważnie monitorować sytuację i dostosowywać swoją politykę gospodarczą do zmieniających się warunków.
