Rok 2025 przyniósł szereg nieoczekiwanych zwrotów akcji na rynkach finansowych. Podczas gdy globalna uwaga skupiona była na rozwoju sztucznej inteligencji (AI), a także na zmienności geopolitycznej, największe zmiany i zwroty z inwestycji zaskakująco pojawiły się na polskim rynku kapitałowym. Niniejszy artykuł przedstawia szczegółową analizę kluczowych wydarzeń, ich przyczyn i konsekwencji, opartą na danych i obserwacjach ekspertów.
Wzrost WIG: Największe Zaskoczenie Roku
Jednym z najbardziej zaskakujących zjawisk 2025 roku był dynamiczny wzrost indeksu WIG (Warszawski Indeks Giełdowy). W ciągu 12 miesięcy, od początku stycznia do końca grudnia 2025 roku, WIG wzrósł o imponujące 43,75%, osiągając poziom 115 000 punktów, w porównaniu do 80 000 punktów na początku roku. Ten wynik znacznie przewyższa wzrost amerykańskiego indeksu Nasdaq, który w tym samym okresie wzrósł o około 20%, a w kwietniu zanotował spadek o 23% względem wartości z początku roku. Michał Szymański, prezes Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych VIG/C-QUADRAT, wskazuje, że ten dysproporcja jest szczególnie istotna, biorąc pod uwagę globalne zainteresowanie sektorem AI.
Warto zauważyć, że struktura warszawskiej giełdy różni się znacząco od amerykańskiej. Podczas gdy Nasdaq zdominowany jest przez spółki technologiczne związane ze sztuczną inteligencją, w skład indeksu WIG wchodzą głównie przedsiębiorstwa z sektorów bankowego, energetycznego, surowcowego i handlowego. Pomimo braku bezpośredniego udziału w boomie AI, polski rynek kapitałowy okazał się odporny i dynamicznie rozwijający się. Ten fenomen sugeruje, że inwestorzy dostrzegli potencjał wzrostu w innych obszarach polskiej gospodarki.
Spadek Stóp Procentowych i Inflacji: Pozytywny Scenariusz
Kolejnym pozytywnym zaskoczeniem w 2025 roku był szybszy niż oczekiwano spadek stóp procentowych i inflacji w Polsce. Na początku roku główna stawka referencyjna Narodowego Banku Polskiego (NBP) wynosiła 5,75%. Do końca grudnia 2025 roku obniżyła się ona do 4%, co oznacza spadek o 1,75 punktu procentowego. Równolegle, tempo wzrostu cen spadło z 4,9% do około 2,5%, osiągając poziom uznawany za optymalny dla stabilnego rozwoju gospodarczego.
Ten korzystny scenariusz zbiegł się z silnym wzrostem gospodarczym. W pierwszym kwartale 2025 roku roczny wzrost PKB wyniósł 3,2%, a w kolejnych kwartałach wzrósł do 3,4% i 3,8% odpowiednio. Połączenie spadku inflacji, obniżki stóp procentowych i przyspieszenia wzrostu gospodarczego stworzyło sprzyjające warunki dla inwestycji i rozwoju przedsiębiorstw. Ten pozytywny trend przyczynił się do wzrostu wartości spółek notowanych na WIG.
Polityczna Niepewność i Wojna: Negatywne Czynniki
Pomimo pozytywnych zjawisk, rok 2025 nie był wolny od negatywnych czynników wpływających na rynki finansowe. Michał Szymański wskazuje na skalę niepewności i zmienności generowanej przez politykę amerykańską, w tym wojnę celną i konflikt w Ukrainie, jako jedno z czterech głównych negatywnych zaskoczeń. Polityka taryfowa USA wpłynęła na wzrost inflacji poprzez podniesienie kosztów w łańcuchach dostaw, a także spowolniła ogólny wzrost PKB.
Prognozy Organizacji Narodów Zjednoczonych (ONZ) ostrzegały, że globalna wojna handlowa może uniemożliwić powstanie nawet 7 milionów miejsc pracy na świecie. Konflikt w Ukrainie, z kolei, generował niepewność geopolityczną i wpływał na ceny surowców energetycznych. Te czynniki negatywnie oddziaływały na nastroje inwestorów i zwiększały zmienność na rynkach finansowych.
Rentowność Obligacji Skarbowych: Niespodziewana Stabilność
Kolejnym negatywnym zaskoczeniem było utrzymywanie się rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych powyżej 5%, pomimo silnego spadku stóp procentowych i inflacji. W styczniu 2025 roku rentowność 10-latek chwilowo przekroczyła 6%, ale w grudniu spadła do około 5,3%. Ta sytuacja wskazuje na brak zaufania inwestorów do perspektyw długoterminowego wzrostu gospodarczego w Polsce.
Utrzymywanie się wysokiej rentowności obligacji skarbowych może być związane z obawami o stabilność finansów publicznych, a także z ryzykiem związanym z polityczną niepewnością. Inwestorzy wymagają wyższej premii za ryzyko związane z inwestowaniem w polskie obligacje skarbowe, co przekłada się na wyższą rentowność.
Lekcje dla Inwestorów: Dywersyfikacja i Ostrożność
Rok 2025 dostarczył cennych lekcji dla inwestorów. Najważniejszą z nich jest konieczność dywersyfikacji portfela inwestycyjnego. Skupienie się wyłącznie na jednym sektorze, takim jak technologia, może prowadzić do strat w przypadku nieoczekiwanych zmian na rynku. Inwestycje w różne klasy aktywów, takie jak akcje, obligacje, nieruchomości i surowce, mogą pomóc w ograniczeniu ryzyka.
Ponadto, inwestorzy powinni zachować ostrożność i unikać nadmiernego optymizmu. Szybki wzrost gospodarczy i spadek inflacji nie gwarantują kontynuacji tego trendu w przyszłości. Należy uwzględniać ryzyko związane z polityczną niepewnością, wojną i innymi czynnikami zewnętrznymi. Analiza fundamentalna i ostrożne podejście do inwestycji są kluczowe dla osiągnięcia długoterminowych sukcesów. Rok 2025 pokazał, że nawet w obliczu globalnych trendów, lokalne rynki mogą oferować unikalne możliwości, ale wymagają one wnikliwej analizy i zrozumienia specyfiki danego kraju.
Podsumowując, rok 2025 był rokiem zaskoczeń na rynkach finansowych. Największe zmiany i zwroty z inwestycji pojawiły się na polskim rynku kapitałowym, który okazał się odporny na globalne turbulencje. Inwestorzy, którzy potrafili dostrzec potencjał wzrostu w Polsce, mogli osiągnąć ponadprzeciętne zyski. Jednakże, aby odnieść sukces w przyszłości, konieczna jest dywersyfikacja portfela, ostrożność i analiza fundamentalna.
