W ostatnim tygodniu stycznia 2024 roku, amerykańskie giełdy doświadczyły umiarkowanych spadków po opublikowaniu danych dotyczących inflacji konsumenckiej (CPI). Wyniki te, niższe od prognoz analityków, wywołały zmiany w oczekiwaniach dotyczących przyszłej polityki monetarnej Rezerwy Federalnej (Fed). Spadki te, choć nie dramatyczne, sygnalizują rosnącą wrażliwość rynków na makroekonomiczne wskaźniki i potencjalne przesunięcia w strategii Fed.
Dane o Inflacji i Reakcja Rynku
Według danych opublikowanych w styczniu 2024 roku, inflacja CPI w USA wyniosła 2,4 proc., poniżej oczekiwań rynkowych, które oscylowały wokół 2,5 proc. Ta niższa niż przewidywano wartość spowodowała wzrost spekulacji na temat wcześniejszych obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Inwestorzy zaczęli przewidywać, że Fed może rozpocząć cykl obniżek stóp procentowych już w 2026 roku, co wpłynęło na dynamikę na rynkach finansowych.
Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych odnotowała spadek. Rentowność 10-letnich obligacji spadła o 0,07 proc., osiągając poziom 4,054 proc., a rentowność 2-letnich obligacji obniżyła się o 0,10 proc. do 4,104 proc. Spadek rentowności obligacji jest bezpośrednim odzwierciedleniem oczekiwań na obniżki stóp procentowych, ponieważ ceny obligacji i rentowność są odwrotnie proporcjonalne.
Wpływ na Giełdy w USA i Europie
Reakcja giełd w USA była umiarkowanie negatywna. Indeks S&P 500 spadł o 96,90 pkt, zamykając się na poziomie 4 941,81 pkt. Indeks Dow Jones Industrial Average stracił 617,7 pkt, kończąc sesję na poziomie 38 798,95 pkt. Spadki te były jednak stosunkowo niewielkie w porównaniu z potencjalnym wpływem bardziej znaczących danych makroekonomicznych.
Europejskie parkiety również odnotowały niewielkie spadki. Indeks FTSE 100 w Londynie spadł o 152,75 pkt, zamykając się na poziomie 7 624,47 pkt, a indeks DAX w Niemczech stracił 1044,81 pkt, kończąc sesję na poziomie 17 041,32 pkt. Spadki na europejskich giełdach były częściowo spowodowane obawami o globalny wzrost gospodarczy i wpływ amerykańskiej polityki monetarnej na europejskie rynki.
Bitcoin i Inne Aktywa
Wbrew ogólnemu trendowi spadkowemu na giełdach, Bitcoin odnotował wzrost wartości. Cena Bitcoina przekroczyła 69 tys. USD, co sugeruje, że inwestorzy postrzegają kryptowaluty jako potencjalne zabezpieczenie przed inflacją i niepewnością gospodarczą. Wzrost wartości Bitcoina może również odzwierciedlać rosnące zainteresowanie aktywami alternatywnymi w środowisku niskich stóp procentowych.
Kurs euro do dolara amerykańskiego wzrósł do 1,1869 dolara. Ten wzrost może być częściowo związany z oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych w USA, co osłabia dolara w stosunku do innych walut. Zmiany kursów walutowych mają istotny wpływ na konkurencyjność eksportu i importu, a także na wyniki finansowe przedsiębiorstw międzynarodowych.
Kontekst Makroekonomiczny i Polityka Fed
Publikacja danych o inflacji nastąpiła krótko po publikacji mocnego raportu z amerykańskiego rynku pracy. Raport ten wskazywał na silny wzrost zatrudnienia i niskie bezrobocie, co sugerowało, że gospodarka amerykańska pozostaje odporna na wzrost stóp procentowych. Kontrast między mocnym rynkiem pracy a słabszą inflacją stworzył pewną niepewność co do przyszłej polityki Fed.
W ubiegłym miesiącu Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Decyzja ta była zgodna z oczekiwaniami rynku, ale Fed zaznaczył, że będzie uważnie monitorował dane ekonomiczne i jest gotów podjąć działania w razie potrzeby. Komunikacja Fed jest kluczowa dla kształtowania oczekiwań rynkowych i wpływania na dynamikę na rynkach finansowych.
Obawy o Sektor Technologiczny i Sztuczną Inteligencję
Obawy o wpływ sztucznej inteligencji (AI) na sektor technologiczny również wpłynęły na nastroje inwestorów. Niektóre firmy technologiczne odnotowały spadki wartości akcji w związku z obawami o konkurencję ze strony nowych firm opartych na AI. Spadki w sektorze technologicznym mogą sygnalizować korektę wycen, które w ostatnich latach były napędzane przez optymizm związany z rozwojem AI.
Donald Trump, były prezydent USA, skomentował sytuację na rynkach finansowych, sugerując, że giełdy byłyby znacznie wyższe, gdyby on nadal sprawował urząd. Jego komentarze, choć nie mają bezpośredniego wpływu na politykę Fed, mogą wpływać na sentyment inwestorów i dodawać niepewności do sytuacji rynkowej. Wpływ czynników politycznych na rynki finansowe jest często trudny do przewidzenia, ale może być znaczący.
Potencjalna Korekta Oczekiwań i Dalsze Perspektywy
Analitycy Financial Times i Reuters ostrzegają przed potencjalną korektą oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych w 2026 roku. Jeśli dane ekonomiczne w kolejnych miesiącach będą wskazywać na silniejszy wzrost gospodarczy i utrzymującą się inflację, Fed może być zmuszony do opóźnienia lub ograniczenia obniżek stóp procentowych. Korekta oczekiwań może prowadzić do dalszych spadków na giełdach i wzrostu rentowności obligacji.
W krótkoterminowej perspektywie, rynki będą uważnie obserwować kolejne dane ekonomiczne, w szczególności dane dotyczące inflacji i rynku pracy. Komunikacja Rezerwy Federalnej będzie również kluczowa dla kształtowania oczekiwań rynkowych. Inwestorzy powinni zachować ostrożność i unikać nadmiernego ryzyka w obecnym środowisku niepewności.
Spadki na giełdach po publikacji danych o inflacji stanowią przypomnienie o wrażliwości rynków na makroekonomiczne wskaźniki i politykę monetarną. Inwestorzy powinni być przygotowani na potencjalne wahania rynkowe i dostosować swoje strategie inwestycyjne do zmieniających się warunków.
